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2000多亿市值中国人保跌停,机构狂甩10亿!

2020-05-12 08:43:39 分类:保险知识    

  惊呆!大蓝筹中国人保(601319,股吧)A股跌停了。

  (图片来源:摄图网)

  近年来,金融股每逢解禁似乎都会面临较大的抛压。虽然今天大盘有所反弹,不过今天中国人保的投资者却遭受了一记“重拳”。中国人保A股在开盘小幅低开后就开始大幅跳水,在上午10点半左右已大跌9%,到了午盘股价逐步封跌停,并直至收盘。

  根据中国人保近日公告,其首次公开发行限售股于今日正式解禁,涉及本公司8名股东合计持有的45.9亿股股份,占本公司股本总数的10.38%。

  不过同样是今日迎来巨量解禁,今日解禁体量更大的上海银行虽然开盘同样低开,但开盘后却迅速拉红,全天上涨0.88%。

  对于这截然相反的表现,有分析认为,除了解禁因素外,中国人保A股相比H股的高估值等因素被认为是造成下跌的因素,而上海银行目前的估值并不算高。值得一提的是,虽然中国人保A股暴跌,今日其H股今日还“逆势”飘红。

  中国人保解禁跌停

  最近几年,金融股每逢解禁似乎都会面临较大的抛压。例如近期解禁的天风证券曾一连“吃”到两个“一字”跌停。

  尽管早盘大盘有所反弹,不过今天中国人保的投资者却遭受了一记“重拳”。中国人保A股在开盘小幅低开后就开始大幅跳水,在上午10点半左右已大跌9%。截至收盘,中国人保A股报跌停,与此同时,保险板块的其他公司中国平安(601318)、中国太保(601601,股吧)、新华保险(601336,股吧)等今天均告上涨。

  从三季报来看,中国人保A股股东户数为21.20万户。从今日的龙虎榜数据来看,卖方全是机构席位,合计卖出10.57亿元。

  不出所料,又是解禁惹的祸。根据中国人保11月13日公告,其首次公开发行限售股于今日(11月18日)正式解禁,涉及本公司8名股东合计持有的45.9亿股股份,占本公司股本总数的10.38%。而最近恰逢中国人保A股上市一周年。

  不过同样是今日迎来巨量解禁,上海银行今日的表现却迥然不同。虽然开盘同样低开,但上海银行开盘后却迅速拉红,截至收盘上涨0.88%。

  实际上,今日上海银行解禁的体量更大。根据公司11月13日公告,今日上海银行限售股上市流通数量为65.1亿股,占公司总股本的比例高达45.8%。

  高估值是主因

  回顾今年来中国人保的市场表现,在一季度,中国人保曾有过一段“高光时刻”,不过股价的短期大涨也引来了机构的罕见看空。今年3月7日,中信证券(600030,股吧)发布研报认为,中国人保A股估值显著高于合理区间,并首次给予“卖出”评级,预计合理估值区间为4.71~5.38元/股。

  据Choice数据统计,今年3月下旬以来,券商发布了8篇关于中国人保A股的研报,其中有6篇的评级为"中性"。

  在一些机构人士看来,截至目前,虽然股价已较前期高点有大幅回调,但中国人保的估值仍然相对较高,今天跌停,解禁只是导火索,“主要还是股价高估了”。例如在研究保险公司时经常会提到的P/EV指标,中国人保就显得相对较高。

  不过某外资券商非银行业分析师认为,“中国人保主要是家财险公司,所以用不着看P/EV指标。”据了解,P/EV(内含价值估值法)是目前寿险公司最常用的相对估值法。内含价值反映保险公司现有资产和业务的价值,是衡量保险公司价值的安全边际。

  此外,中国人保AH股溢价率较高也被市场解读为其估值偏高的一方面。

  数据来源:Choice数据

  值得注意的是,虽然中国人保今日暴跌,不过其H股盘间多数时候还“逆势”飘红。上周五收盘,中国人保的A股、H股价格分别为7.95元人民币、3.2元港币,两者差了近2.8倍。截至今日收盘,中国人保的AH股溢价率仍然高达近150%,在A股保险公司中最高。

  相比之下,据Choice数据统计,截至上周五收盘,上海银行的PB为0.846倍,在A股所有银行股里处于中等偏下的水平。

  另外,A股的解禁通常有大非、小非之分,相比大非解禁,市场通常会对以财务投资者居多的小非解禁更加忌惮。

  虽然从公告来看,上海银行此次解禁总规模高达65.1亿股,且涉及2648名股东,不过绝大多数的解禁股集中在少数几家机构手中。

  据公司披露,此次上海银行解禁的股东包括上海联和投资有限公司、上海国际港务(集团)股份有限公司、中国建银投资有限责任公司、中船国际贸易有限公司、TCL集团股份有限公司、上海商业银行有限公司、上海市黄浦区国有资产总公司等机构。

  有分析认为,这些机构此前已经锁定上海银行A股三年,且其中有的机构可能会长期持股。而抛售欲望较强的公司IPO前时任高级管理人员和其他持有内部职工股超过5万股的自然人股东此次解禁规模为1.08亿股,仅占公司总股本的0.76%。

  而在两年之前,上海银行IPO后首次解禁当天(2017年11月16日),公司全天收出一字跌停,两天最大跌幅为18%。那次解禁“其他本次上市流通首发限售股”的解禁规模达24.7亿股,其中就包含着大量小非。

  部分公司将面临解禁压力

  目前,距离2020年元旦还有1个多月的时间。据Choice数据统计,今年12月,A股的解禁市值规模将达2973.2亿元,是2019年解禁规模第四大的月份,而12月的解禁压力主要集中在月末的几天。

  数据来源:Choice数据

  从具体个股来看,未来1个多月的时间内,有一批个股面临着较大的解禁压力。据Choice数据统计,从今年11月19日~12月31日,A股有84家公司的解禁数量占总股本的比例超20%,其中有42家公司的解禁数量占总股本的比例超50%。

  由于小非解禁后的减持压力通常较大,据记者梳理,未来一段时间内解禁压力较大的公司包括森特股份(603098,股吧)(12月16日解禁)、申通快递(12月27日解禁)、韵达股份(002120,股吧)(12月24日解禁)、如通股份(603036,股吧)(12月9日解禁)、名雕股份(002830,股吧)(12月13日解禁)、诚志股份(000990,股吧)(12月25日解禁)、苏农银行(603323,股吧)(11月29日解禁)、长江健康(11月 19日解禁)、英维克(002837,股吧)(12月30日 解禁)、贝肯能源(002828,股吧)(12月9日解禁)、海容冷链(603187,股吧)(11月29日解禁)、信捷电气(603416,股吧)(12月23日解禁)等。

  除此之外,投资者也无需对解禁过于恐慌。从最近一个月的情况来看,国检集团(603060,股吧)、海兴电力(603556,股吧)、贝达药业(300558,股吧)、电魂网络(603258,股吧)、东方中科(002819,股吧)、和科达(002816,股吧)等近期有大比例解禁的A股在解禁后股价并没有出现明显波动,有的公司如贝达药业、东方中科等在解禁后还不跌反涨。一方面这些公司近期的解禁股份主要来自公司的主要股东,这些股东有长期持股的可能,另一方面部分公司的基本面也对股价形成了支撑。

  对于限售股解禁,西南证券(600369,股吧)首席策略分析师朱斌认为,上市公司出现大比例解禁后的市场表现取决于公司的基本面,“公司业绩趋势如果是向上的,那么解禁后大家去抢筹码还来不及。毕竟现在有3700多家A股,这么多公司的质地参差不齐,好公司的股份是相对稀缺的。”

  每经记者 王海慜 每经编辑 吴永久

  本文封面图片来源:摄图网

 

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